英特尔报告了其2025年第四季度及全年财务业绩，以529亿美元的年收入收官，这是其自2010年以来最疲弱的年度业绩。尽管第四季度和全年收益均出现下滑，英特尔表示，由于持续的AI基础设施建设导致需求超过供应，其第四季度收益超出了预期。
此外，公司报告2025年GAAP净亏损为3亿美元。与其2024年惊人的188亿美元亏损相比，这可以被视为一个突破。然而，这还不完全是逆转，因为这个结果伴随着重要的附加说明。
"即使在应对全行业供应短缺的情况下，我们在收入、毛利率和每股收益方面均超出了第四季度的预期，"英特尔首席财务官David Zinsner表示。"我们预计可用供应量将在第一季度处于最低水平，然后在第二季度及之后有所改善。随着AI的迅速普及强化了x86生态系统作为全球部署最广泛的高性能计算架构的重要性，我们核心市场的需求基本面依然健康。"
2025年第四季度，英特尔营收137亿美元，与前一季度持平，但同比下降4%，因为公司的出货量受到自家晶圆厂和台积电晶圆供应的限制。由于激烈的竞争和未满足的需求，公司报告该季度GAAP亏损6亿美元，毛利率下降至36.1%，而去年同期为39.2%。全年营收为529亿美元，与2024年基本持平，但毛利率改善至34.8%。
然而，英特尔接近盈亏平衡的结果得益于大约204亿美元的外部财务注资，其中包括来自软银的20亿美元、来自银湖资本的44.6亿美元（用于收购Altera 51%的股份）、来自英伟达的50亿美元以及来自美国政府的89亿美元。即使有外部资金，英特尔年终仍处于赤字状态，但如果没有这些注资，其亏损会更加严重。
业务表现
仔细观察不同业务部门，各业务板块表现不一。客户端计算事业部（CCG）在第四季度实现82亿美元收入，环比和同比均下降，其营业利润下降至22亿美元，营业利润率降至27%。尽管第四季度客户端CPU需求传统上非常强劲，但英特尔有意将有限的内部晶圆产能转向利润率更高的数据中心产品，从而增加了客户端处理器对外部晶圆的依赖，这对CCG业务部门的利润率造成了严重影响。
与此同时，这一策略使数据中心与人工智能事业部（DCAI）受益，该部门在第四季度实现47亿美元收入，环比增长15%，同比增长7%。营业利润飙升至13亿美元，将利润率提升至26.4%，较一年前的8.6% 有了显著改善，也是DCAI多个季度以来的最佳表现。英特尔再次不得不承认，至强处理器的需求超过了供应，并预计由于AI领域的需求，这种不平衡将持续到2026年。
英特尔代工服务在第四季度产生45亿美元收入，环比增长6.4%，这得益于基于Intel 3的至强6 CPU、基于Intel 4的Arrow Lake以及（在很小程度上）早期Panther Lake晶圆出货量的增长。基于EUV的工艺现在占代工收入的超过10%，高于2023年的不到1%。然而，与往常一样，由于多种因素（包括持续的产能投资和Intel 18A工艺的早期爬坡），代工业务录得25亿美元的营业亏损。
2026年第一季度展望
展望第一季度，英特尔预计收入在117亿美元至127亿美元之间，低于去年同期。
这一预测源于持续的供应限制以及英特尔在2025年第三和第四季度出售的缓冲库存的缺乏。因此，英特尔将在2026年第一季度出售其能获得的所有产品，这不可避免地会打击利润率，预计利润率将下降至32.3%（因为更难尽可能多地推出高端SKU）。好消息是，公司管理层预计供应状况将从第二季度开始改善。
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